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证券时报记者 陈书玉
“我希望做到的不是给持有人带来一个星期或者一个月的惊喜，而是日积月累长期的收益，进一步提升投资体验。”海富通基金混合资产投资部总经理江勇在接受证券时报记者采访中表示。
作为一名主要从事多资产投资的基金经理，江勇的管理风格偏向稳健，整体组合配置比较均衡，希望实现长期稳健增值的目标。以他管理的偏债混合型基金海富通欣利混合A为例，根据海通证券和季报数据，该基金自2021年9月成立以来连续7个季度战胜业绩比较基准。截至今年8月底，该基金近一年收益率居同类排名前5%。
“因为从来不去单押某一极致风格，所以也就从来没有押中过热门风口。”江勇回忆起过往的投资经历，似乎鲜有特别有成就感的事件，但他表示：“这一路走来，我其实一直在不断完善自己的投资策略，争取让组合业绩能够更加持续稳定，也更加安全，实现长期可持续的良好表现的目标。目前自己的这种想法也在被不断地坚定和强化，未来也会进一步继续的坚持下去。”
追求绝对收益
江勇早年在期货公司做研究员，投资理念偏绝对收益，产品风险设置第一是回撤控制。所以，追求安全边际同时兼顾收益弹性空间，成为他从业以来一直坚持的投资方法。
他在管理组合时，首先是基于盈利的角度，积极寻找估值盈利匹配的股票以赚取绝对收益，或者存在潜在的边际变化，往后看一两个季度基本面能够改善的个股；其次是在有外部因素驱动的阶段，参与基于估值回归的角度的低估值公司的机会；最后是寻找基于事件驱动的机会，如业绩超预期、大股东增持等。
江勇很看重组合的安全性，对于组合中个股的选择，他表示，第一，估值要合理，通过个人独立判断价格是否可以反映其真实价值，不希望在估值层面受到太大的损伤；第二，财报安全，希望财报不要有太大风险；第三，尽量避开出现大股东减持、管理层问题、安全问题等公开或非公开负面信息的公司。
“希望实现长期稳健增值的目标，不追求短期极致结构带来的收益弹性。”在江勇看来，管理绝对收益产品，小错误可能每天都在犯，但尽量不要犯大错误，避免因为单一个股变化使得组合出现较大波动，不会让整体组合暴露过大风险。他表示，如果看好某个方向，那么在组合里会有一点倾向性，但总体配置不会特别激进，希望的是能收获长期比较不错的收益。
研究精力聚焦权益
对于固收产品的管理，江勇希望组合最大的超额来源于权益，日常的研究精力绝大部分都是放在权益上。
“我通常每天早上提前到公司，分析研究下个股走势、研究报告等情况，平时也会接听很多电话交流会。由于持股绝大部分都是偏估值盈利的公司，它们盈利通常比较稳定，技术革新相对会少一些，所以我有的时候也并不需要像高景气行业一样特别密切跟踪，可能只要每个月跟踪公告的经营数据等就可以了。”从整体投资的积累上，江勇认为，要尽量从偏长期的维度，基于企业的价值去做组合的配置。
债券方面，江勇主要聚焦高等级、高流动性的品种，大部分以持有至到期为主，整体组合久期偏短，受债券市场大波动影响有限。通常只有组合有申购、赎回的情况下，才会结合对当下债券市场的看法去综合考虑债券久期，不太会专门去择时交易。
此外，江勇在选股和个股的跟踪上会用到量化模型。“相较人工，量化手段可以帮助高效快速的找到潜在个股，然后我会再基于安全和收益两个角度去具体判断评估，总体上这样的效率会更高。”江勇表示，股市在不同的宏观、季节性因素，或者不同的投资驱动下可能会表现出相对明显的优势，像1月份业绩超预期的可能会更多，2月份历史上小盘的数据表现可能会更好，那就会通过具体的量化模型对这些行情给予更多关注，帮助筛选出合适的目标公司。
“未来一两年
大概率有收获”
展望后市，江勇认为，从整体看，无论是从宏观数据，还是政策、股债性价比等，对未来市场趋势的看法都是比较乐观的。
江勇表示，7月份中央政治局会议之后，非常超预期，可以看到很多经济政策的重要改变，对经济预期的影响很大，比如说对房地产的调控转变成鼓励政策方向，这也是房地产行业的重大拐点。
其次，此次政策最明显的是偏投资端，更多倾向于保护投资者利益，包括降印花税、大股东减持规定、鼓励分红等。回顾监管每一轮提出更倾向对投资者保护的态度后，会发现其实市场在未来一两年都有不错机会。
“对于投资来说，并不是要去博买在市场最低点，只要可以确认现在属于偏底部区域，从未来一到两年维度大概率是能收获不错表现的。”江勇如是表示。